私募基金老吴解读：锚定“十五五”战略目标，尚福林金融强国四大路径下的资本市场机遇及股票投资合作方案

从与“十五五”战略的衔接来看，老吴认为，深化资本市场改革能够有效解决优质企业融资难、融资贵的问题，为“十五五”规划重点支持的新质生产力发展提供资本保障。数据显示，注册制实施以来，科创板、创业板已累计为超千家科技创新企业融资超万亿元，随着改革的深化，这一支撑作用将进一步凸显。对投资者而言，制度完善带来的市场稳定性提升和优质标的供给增加，将显著改善投资环境，长期资金入市的趋势将更加明确，为A股市场走出“低波慢牛”提供了制度基础。

（二）路径二：强化金融对科技创新的支撑，赋能新质生产力发展

尚福林强调，金融强国建设必须紧扣“十五五”时期科技自立自强的战略目标，强化金融对科技创新的精准赋能。老吴分析，这一路径的核心逻辑是构建“科技-产业-金融”良性循环，通过多元化金融工具引导资金流向科技创新领域。具体来看，一方面将鼓励金融机构创新科创金融产品，如知识产权质押融资、科技保险、科创主题基金等，满足科技创新企业不同发展阶段的融资需求；另一方面将推动资本市场与科技创新深度融合，支持硬科技企业上市融资，鼓励上市公司通过再融资、并购重组等方式加大研发投入，同时引导私募股权、风险投资基金聚焦早期科创企业，培育更多具有核心竞争力的科技龙头。

老吴指出，这一路径对资本市场的影响尤为直接。“十五五”时期，人工智能、先进制造、商业航天、生物科技等新质生产力领域将成为政策支持的核心，而金融资源的持续注入将推动相关企业业绩快速增长，形成明确的投资主线。从市场趋势来看，2025年三季度公募基金持有TMT行业的仓位占比已升至历史新高，随着金融对科创支撑力度的加大，科技板块的结构性机会将长期存在，但市场表现将从“重估值”转向“重盈利”，具备核心技术和盈利改善能力的标的将更受青睐。

（三）路径三：推进金融双向开放，提升全球资源配置能力

尚福林提出，推进金融双向开放是金融强国建设的重要路径，也是“十五五”时期提升中国经济全球竞争力的必然要求。老吴解读道，这一路径的核心举措包括扩大金融市场准入、推动人民币国际化、加强跨境金融合作等多个方面。在资本市场领域，将进一步优化QFII、RQFII制度，便利境外资金投资A股市场；同时推动国内优质企业走向国际资本市场，提升中国企业的全球影响力。此外，还将加强与全球主要资本市场的监管协作，防范跨境金融风险，为金融开放保驾护航。

老吴认为，金融双向开放对A股市场的长期影响体现在两个方面：一是增量资金的持续流入，随着中国金融市场开放程度的提升，A股在全球资产配置中的权重将不断提高，海外长期资本增配中国资产的趋势将更加明确，为市场提供稳定的资金支撑；二是市场生态的优化，境外资金的进入将推动A股市场估值体系更加成熟，注重基本面和长期价值的投资理念将进一步普及。同时，中企出海与人民币国际化形成的合力，将让更多A股公司成长为全球性企业，拓宽盈利空间，提升核心价值。

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